巨化*份国内三代制冷剂龙头,*价业绩弹*大

2022-09-23 04:34:42 文章来源:网络

一体化配套优势强的氟化工龙头企业。公司是国内的氟化工龙头,产品覆盖制冷剂、氟**细化学品和含氟聚合物等等,目前公司的氟制冷剂处于全球龙头地位,拥有各类制冷剂产能约59.9万吨,其中二代制冷剂R22产能15万吨,国内第二,拥有R22的配额约5.9万吨;三代制冷剂R125、R32、R134a总产能国内**,产能分别为5万吨、13万吨、7万吨,混配小**装制冷剂市占率全球**;此外,公司还具备8万吨无水氢氟酸以及各类甲烷氯化物的上游原料配套,技术、规模、上下游协同优势明显。

三代制冷剂配额将于2022年底尘埃落定,需求端则随着汽车和房地产缓慢复苏,供需改善带来氟化工行业景气底部向上。2016年《蒙特利尔协定书》缔约方达成《基加利修正案》,将逐步限控HFCs(三代制冷剂)。其中发达**于2019年全面开始第三代制冷剂淘汰进程,海外产能近年来加速退出。**于2021年4月16日正式接受《基加利修正案》并于同年9月15日正式生效。三代制冷剂选取的基限值为2020-2022年HFCs全行业的平均销量,因此这三年企业纷纷扩产以及维持高开工率以便获得更多的配额,同时下游汽车和房地产等领域需求不佳,供大于求矛盾突出,导致目前三代制冷剂主流产品R32、R134a处于全行业亏损状态。到2022年底三代制冷剂配额即将尘埃落定,未来行业不会再有新增产能且2024年开始执行配额生产,2029年开始逐步缩减配额量。根据我们测算,R32、R134a目前行业的CR5集中度分别高达62.5%、74.6%。后续随着下游汽车和房地产需求**,氟化工景气将迎来拐点向上,价格有望触底回升。

公司为国内三代制冷剂龙头,**价业绩弹**大。通过测算预计2022年制冷剂表观需求量约72.9万吨,其中三代制冷剂需求约57.3万吨。假设产销一致,则国内2020-2022年HFCs平均值约58.4万吨(即总配额)。而2020-2022年巨化三代制冷剂平均外销量预计为21.3万吨,配额占约36.4%,国内**大。截止2022年7月29日,根据百川资讯的报价,R32、R125、R134a的价格分别为12750、34500、20500元/吨,近几年三者的历史**高价格分别为32000、84000、50000元/吨,经测算,这三种制冷剂价格每上**2000元/吨,将分别增厚公司税前净利润1.84、0.71、0.99亿元。

积极推进产品结构优化升级,产业链持续向高附加值氟化学品延伸。目Gk饦前公司主要布局的主要为PTFE、FEP以及PVDF等,其中PTFE有2万吨,PVDF有3500吨(配备约2万吨R142b),在建6500吨预计将于22年下半年投产。未来公司将着力产业升级,延链、强链、补链,继续启动实施3万吨PVDF一期项目、巨芯冷却液项目(规划产能5000吨,一期1000吨已开建)、高**能氟材料项目,推进新兴品种开发和技术研发成果产业化,开拓高端产品进口替代市场。2022年公司经营计划中预计年度投资额为23.54亿元,进一步向氟氯化工高**能化工先进材料转型升级。

投资分析意见:三代制冷剂配额争夺战即将落下帷幕,公司三代制冷剂产能规模大,价格弹**大,同时加大力度延伸产业链向含氟聚合物等高附加值产品发展。我们维持公司2022-2024年归母净利润预测分别为15.20、19.43、26.46亿元,当前市值对应PE为30、23、17倍,维持“增持“评级。

各区中小企业主管部门、有关单位:

根据《工业和信息化部办公厅关于组织推荐2022年度**小型微型企业创业创新示范基地的通知》(工信厅企业函〔2022〕132号)和《**小型微型企业创业创新示范基地建设管理办法》(工信部企业〔2016〕194号)的要求,现就推荐2022年度**小型微型企业创业创新示范基地(以下简称示范基地)的有关事项通知如下:

一、申报条件

(一)示范基地的申报主体需同时满足以下基本条件:

1.申报主体具有独立法人资格并运营管理本基地,基地成立时间3年以上。

2.目前基地入驻小微企业80家以上,从业人员1500人以上。

3.专职从事创业创新服务的人员不少于10人,其中创业辅**不少于3人,引入或战略合作的外部专业服务机构不少于5家。

4.服务有特色,业绩突出。为小微企业提供的公益**服务或低收费服务不少于总服务量的20%。

(二)示范基地申报需同时满足以下运营条件:

1.有良好的基础设施条件,有满足入驻企业生产经营、创业孵化、创业创新的场地和服务场所。

2.基地运营主体治理结构完善、**运营管理体系规范。具有明确的发展规划、年度发展目标和实施方案。

3.基地具有健全的管理制度、完备的创业创新服务流程、收费**和服务质量监督保证措施。基地具备清楚、明晰的服务台账(台账内容应**括但不限于:企业服务诉求、提供服务的记录,服务时间、地点、参与的企业及人数,企业对服务的意见反馈等)。

(三)示范基地申报需同时具备不少于以下四种服务功能并达到相应的服务能力:

1.信息服务。具有便于入驻企业查询的、开放的信息服务系统;具有在线服务、线上线下联动功能,线下年服务企业/团队100家次以上,年组织开展的相关服务活动6次以上。

2.创业辅导。为创业人员或入驻小微企业提供创业咨询、开业指导、创业辅导和培训等服务。年服务企业50家次以上。

3.创新支持。具有知识产权转化或组织技术服务资源的能力,能够进行研发项目、科研成果和资本等多方对接。年组织技术洽谈会和技术对接会6次以上。

4.人员培训。为创业人员、企业经营者、专业技术人员和员工提供各类培训,年培训300人次以上。

5.市场营销。组织企业参加各类展览展销、贸易洽谈、产品推介与合作等活动,每年2次以上;组织入驻企业与行业龙头企业的产品对接、合作交流等活动,每年2次以上。

6.投融资服务。提供融资信息、组织开展投融资推介和对接等服务。年服务企业30家次以上,组织融资对接会4次以上。

7.管理咨询。为企业提供发展战略、**务管理、人力资源、市场营销等咨询服务,年服务企业20家次以上。

8.专业服务。为企业提供法律咨询及援助、代理会计、专利申请、审计、评估等服务,年服务企业20家次以上。

以上服务能力和次数的要求含基地引入的第三方专业机构的服务。

同时,申报示范基地应当在物业服务智慧化、项目管理数字化、创业服务**化、产业布局生态化等基地运营模式、管理模式上有创新,或在孵化效果、创新支持等方面具有突出的特色优势和示范**。

(四)被推荐的示范基地在服务方面应满足以下条件:

1.服务有质量、运营有特色、产业有导向,能够在全省乃至全国发挥示范引领作用。

2.积极做好中小企业政策宣传和贯彻落实,扩大政策宣传面,推动各项惠企助企政策在基地内应知尽知、应享尽享,确保政策受益主体不漏户、不漏人,打通政策落地“**后一公里”。

3.充分发挥联系政府和小微企业的桥梁作用,协助做好入驻小微企业情况调研,及时反映小微企业问题诉求。

二、申报材料

示范基地的申报主体需提交下列材料:

1.**小型微型企业创业创新示范基地申请报告。

2.运营主体的法人证书和营业执照副本(复印件)。

3.上一年度与本基地相关的专项审计报告。

4.土地、房屋的不动产权证书(或租赁合同)复印件。

5.开展相关服务的证明材料(通知、照片、总结等)。

6.基地主要管理人员、服务人员和创业辅**名单及相应的资质证明材料。

7.基地典型服务案例(不超过3000字,可附照片)。

8.能够证明符合申报条件的其他材料。

9.对申报材料真实**的声明(加盖申报单位公章)。

三、申报要求

1.示范基地按照自愿原则进行申报,申报单位向所属区中小企业主管部门提出申请。

2.各区中小企业主管部门要按照《**小型微型企业创业创新示范基地建设管理办法》的要求做好推荐工作,每个区推荐数量原则上不超过2家。

3.根据《管理办法》第十七条规定,示范基地每次公告有效期为三年。2019年公布的示范基地将于2022年12月31日有效期满,原示范基地可自愿重新申报。

4.各区中小企业主管部门请于2022年7月12日将《推荐2022年度**小型微型企业创业创新示范基地汇总表》、《**小型微型企业创业创新示范基地推荐表》(附件1、2)以及被推荐单位《**小型微型企业创业创新示范基地申请报告》(附件3)等材料纸质件(一式五份)报送至徐汇区大木桥路108号604室,同时将全部材料电子文档刻成光盘一并报送。我委后续将组织专家对申报项目答辩评审,各单位答辩具体时间另行通知。

联系人:周晔琼、杨璨语;

联系电话:23112635、64225061。

附件:1.推荐2022年度**小型微型企业创业创新示范基地汇总表

2.**小型微型企业创业创新示范基地推荐表

3.**小型微型企业创业创新示范基地申请报告

上海市经济和信息化委员会

2022年7月8日

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