*疗ETF(159828)*近1%,连续5天净流入超1.25亿元,鱼跃*疗、*迪西*超5%

2022-09-21 11:55:21 文章来源:网络

鱼跃**疗、**迪西**超5%,南微**学、爱尔眼科**超4%。**疗ETF(159828)**近1%,成交额超5400万元,连续5天净流入超1.25亿元。 国金证券认为,随着正常生产生活秩序的**,消费**疗和院内诊疗流量有望显著**,**疗板块业绩增速大概率在Q3回升。从业绩面、政策面、机构持仓和市场估值等维度考虑,我们认为**疗板块底部拐点已经出现,下半年改善在即,建议在当前时点加大**疗板块配置,围绕消费、创新、出海三大方向展开布局。

1H22**承压,将持续发力以学校运营服务和职业教育为主的新业务8月2日凯文教育发布22年半年报。1H22公司实现营收5,976.64万元,低于我们前次全年**预测(2.90亿元)的50%,主因两所凯文学校举办者变更完成时间晚于我们预期,导致学校运营服务业务上半年仅确认了4-6月共三个月**;此外,疫情对素质教育线下培训业务**及不动产租赁亦产生不利影响。因此,我们将22全年**预测下调35%至1.88亿元,并同步下调23-24年**预测以反映预测基期(22年)**变化的影响;下调22-24年BPS至3.80/3.78/3.89元(前值:3.93/3.99/4.15元),在可比公司Wind一致预期22EPB平均值(0.87)的基础上,考虑到素质教育、职业教育等业务的增长潜力,给予凯文教育一定估值溢价,给予1倍22EPB,下调目标价至3.80元(前值:4.56元),维持“持有”评级。

完成举办者变更,通过轻资产模式输出教育服务公司于22年3月底完成了两所凯文学校的举办者变更,并从4月起通过为学校提供校园资产运营租赁、品牌许可、素质教育课程、教育咨询服务、体育场馆运营和餐饮等服务取得市场化的**。同时,公司与上海奉贤区**华双语学校签署合作协议,将多年K12领域丰富的教育运营和管理经验以轻资产模式向外输出,由公司作为主导运营方,向学校提供品牌**、招生推广、课程引进、师资招聘和培训、管理体系和制度建设、国际项目**等一系列教育服务。1H22凯文教育实现学校运营服务**4,706.52万元,占总**比重78.75%。我们预计22全年该项业务**有望达1.5亿元。

利用优质产教资源,稳步拓展职业教育业务

公司依托海淀国资的资源优势积极深化产教融合和校企合作,已有多个共建产业学院项目落地山东、四川、河南、内蒙古等地区,并与**云、科诚数科签署了战略合作框架协议,通过产业学院共建、校企合作、专业共建等方式打造全新的教育人才培**模式。我们认为上述产教融合的业务模式具备轻资产、可复制、可扩张的特点,未来有望成为新的**增长点。

下调目标价至3.80元,维持“持有”评级

由于两所凯文学校完成举办者变更的时间晚于我们预期,导致学校运营服务业务从Q2开始确认**,叠加疫情对素质教育线下教学及不动产出租业务的不利影响,我们下调22全年**预期至1.88亿元,下调22-24年BPS至3.80/3.78/3.89元,参考可比公司平均22E0.87倍PB,考虑公司业务的增长潜力带来的溢价,给予1倍22EPB,下调目标价至3.80元(前值:

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